台半7大分析

多數貓咪性格冷淡，只有在最親近之人身邊才會顯現黏人本性，但國外這間美容院卻有一隻超友善的店貓，當員工正努力幫客人按摩頭皮，牠竟也主動跳到客人身上… 去年底的跨年夜，行政院長蘇貞昌推出「太狠了」政績影片，內容提到嚴防非洲豬瘟、同婚專法、口罩國家隊、班班有冷氣、屏鵝公路電纜地下化等，但因拍攝風格類似抖音短影片，引發外界熱議。 對此，民進黨立委高嘉瑜指出，第一時間看到很傻眼，還認為小編「是不是臥底」，明知道政府在禁抖音的情況下，居然還用抖音風格製作影片，結果害蘇貞昌成了全國的笑柄，讓節目現場的來賓們哄堂大笑，直呼太誠實了。

漲價效應，加上車用與工控訂單持續熱絡，9月合併營收12.35億元，MoM+11.26％、YoY+32.04％，並創單月營收的歷史新高，累計21Q3營收34.41億元，QoQ+6％，預估單季稅後EPS 1.15元。 台湾半导体股份有限公司(以下简称台半)创立于1979年，在董事长王秀亭先生的带领下， 目前已成为全球功率半导体组件的领导厂商，全球员工人数达 1500人，除了亚洲区的销售点之外， 在欧洲美洲等地亦设有营业据点，营收超过12亿人民币。 年關將近，為減輕勞工朋友的生活負擔，勞動部勞工保險局推出「勞工保險被保險人紓困貸款」，今（26）日上午9時開放申請，每人最高可貸金額為10萬元。

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累計2021年前11月合併營收為118.91億元、年增28.3％，也是同期新高。 台半因近6個營業日累積漲跌幅超過25%遭到警示，應櫃買中心要求公告，5、6月合計每股稅後盈餘0.5元，較去年同期成長42.86%。 二極體大廠台半（5425）搭上疫後復甦之「工廠建置產線」及「電動車元年」兩大利多，近期獲投信青睞，近月敲逾2.5萬張，7月起共有3個交易日亮燈漲停，近一個月股價漲幅高達85.8%。

台版晶片法真的來了，為保持我國半導體產業韌性，行政院火速通過《產業創新條例》第10之2條。 據悉，產創條例已經通過政院審查，明（17）日將排入行政院院會議程進行討論，若是通過將會對更有利於台灣半導體產業發展。 對於明知不實或過度情緒謾罵之言論，經網友檢舉或本網站發現，聯合新聞網有權逕予刪除文章、停權或解除會員資格。

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IDM廠多屬電源管理解決方案供應商，以高階類比IC 設計、生產與電源管理解決方案開發為主；垂直整合製造商，為取得成本優勢而布局上游晶圓擴散製程，自建晶圓廠及自有品牌行銷；專業製造商以承接委外代工訂單為主要業務，其客戶多以整合元件IDM廠為主。 車用方面，公司與Bosch合作開發車用保護元件Load Dump已於2018年8月底小量出貨，量產後月產量將可達200萬顆左右。 由於該廠規劃折舊攤提六年，且2021年已進入第四年，隨著在聯電投片的40V及60V MOSFET量產與大量銷售下，公司預期22Q4月產能若能到1萬5千片，當季就可損平，2023年起將有機會開始獲利，並大幅拉高整體獲利能力。

公司所生產之整流器其主要原料為各尺吋晶片、銅引線、變壓器等零件；類比IC與金氧場效電晶體產品線，則是透過簽約的IC設計、晶圓製造、成品封裝代工廠，以虛擬晶圓廠模式生產。 5425台半股價及個股總覽,88.50漲跌幅+2.19%，新聞、即時走勢、歷史股價、營收、技術線圖、盤後統計、三大法人買賣超、內外盤比例及最佳五檔、融資融券、每股盈餘、外資 … 台半股本為26.51億元，2020年現金股利為1.50元，已連續12年發放現金股利。 根據研調機構TrendForce研究顯示，MOSFET、IGBT與Bipolar屬功率半導體元件（電晶體領域），用來做為半導體開關，其中MOSFET長年占比超過五成，2020年占52.9％，是功率器件中最大品類，2021年由於市場需求旺盛，占比有望小幅提升至54.2％。 集团的目标是提供全球客户关于质量与成本最具竞争力的一次购足整体解决方案， 这些创新的产品和解决方案广泛应用于汽车电子、电源管理系统、照明、工业设备、便携式产品、通信设备、消费类电子与计算机3C产品等领域。

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六一，道瓊指數從站上年線出現大殺戮，這是技術面在最關鍵時刻的反轉，這是另一股探底之勢。 功率半導體在電動車驅動上扮演舉足輕重的角色，應用在電動車內包含控制馬達的逆變器（Inverter）、升降壓轉換器（Converter）及車載充電器（On Board Charger）、電池管理系統及馬達控制器等。 展望後市，隨著汽車電子化程度越來越高，不論是 LED 車燈驅動 IC、穩壓器或是電子元件周邊所需的整流器、靜電保護元件等，都帶動車用二極體需求高速成長。 二極體廠台半 (5425-TW) 今 日公布首季財報，受惠車用、工控等需求暢旺，首季營運三率三升，稅後純益達 3.86 億元，較去年同期成長 1.1 倍，每股稅後純益 1.55 元，雙雙創下歷史新高。 台股上周未隨美股轉強，全周小跌30點，收在12,788點，統一投顧分析師陳杰瑞認為，台灣在11月底迎來九合一大選，國安基金加大護盤力道，預期台股11月有機會出現較強勁的反彈；本周投資組合前兩大為晶睿（3454）、技嘉（2376），再選入台半（5425）、智原（3035）與寶齡富錦（1760）。

• 行筆至此，已對公司的獲利性、安全性、成長性做了不少的描述，但對投資人來說，評價面(合理價格判斷)還是相當重要的。
• 另外，台半仍持續與全球一線車廠合作開發新款電動車所需的二極體及MOSFET產品線，在車用市場接單有望更加強勁。
• 而即使在2010~2011投資現金大量流出的兩年，自由現金流量仍保持正值，代表公司一向量入為出，沒有過度投資的現象。
• 目前擁有二座晶圓廠與二座封裝廠， 並取得IATF16949、ISO9001以及ISO14001等品質認證， 更獲頒為世界汽車電子系統廠、消費類電子大廠、EMS廠值得信賴的夥伴。
• 中天集團旗下鑽石生技投資（6901）今日以每股35元登錄興櫃，交易首日股價隨即大噴發，盤中最高來到300元，若以登錄價格…
• 台半对世界的责作不仅仅是企业获得成功，更要为客户、员工、合作伙伴创造价值，以及为后代维护良好的生活环境，公司经营除了人员管理、供货商关系以及产品设计之外，多年来更力行回馈社会赞助公益，本着取之于当地用之于当地的理念， 积极参与罗东医院筹建计划， 台半对于永续发展与企业社会责任的承诺永不改变。

台半2010~2011由於投資需求大增，但相應的營業現金流不足，故增加了一些借款，導致負債比增加了一點，不過2012~2013沒什麼投資計劃，負債比又再度下降回2009年的30%左右。 台半的現金股利發放率長期維持在50%以上，2010~2011因有投資支出而降至60%上下，2012~2013回升至70%以上。 由此看來，如果未來沒有沒有大量資本支出，推測現金股利發放率應維持在70%上下。 台半的融資現金流在五年來幾乎是與自由現金流量相對，代表公司資金操作得宜且具彈性，在現金流入多的年頭就多發股利，有剩就還借款壓低利息支出，流入少的年頭就就少發股利並增加一些借款維持營運資金，這點從近四年營運淨現金流入變動不大就可以理解。 半導體產業歷經了兩年的超級循環後，目前正面臨近20年來最大的庫存調整，隨著多數半導體廠下修資本支出、減產，將有助產業循環加速落底。 台積電股價衝得又急又快，法人操作陷入膠著，一來鑑於月線正乖離超過21％，不敢貿然進場追價，二來因手上持有的中小型股因台積電「吸金大法」被排擠而走跌，績效被大盤打敗，投信基金經理人直呼「賺了指數、賠了價差」。

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上修2022年預估值，營收由146.72億元上修至148.57億元，YoY+14.07%，EPS由4.86元上修至5.29元。 台半 而40V中壓MOSFET的市場競爭者少，台半對印度、中國市場客戶已開始交貨，並小量交貨Continental，至於Bosch還在測試，預估2022年將加入拉貨隊伍。 至於80V至100V MOSFET也將提前至22Q1投產，屆時車用佔營收比重會有40%以上。 MOSFET穩定性優良，常用於工業、汽車、消費性電子、通訊、運算等領域。 目前應用在工業領域比重最高，包括電機控制、軌道交通、無線電力供給、能源控制、智慧電網等領域，占比長期大於三成，預計2021年將達35％，至於汽車應用占29％，將隨著新能源車／電動車發展讓車用、高壓MOSFET市場逐漸擴大。

美國聯準會（Fed）11月會議紀要「放鴿」，多數官員認為，很快便能放緩升息步伐，為市場資金面打上強心針，後續美股感恩節休市、國內選舉行情加溫，台股轉為內資主導的作帳行情，推動台股再創波段反彈新高，續朝「萬五」挺進，權王台積電（2330）也蓄勢挑戰500元大關。 至於晶片產能釋放相關議題，年初就提到2022下半年或2023年8吋晶片產能的情況會比較趨緩， 2023年的確有議價空間，但要等年底預估投片量較明朗再討論後續產能規劃，對公司來說也是一大利多。 中天集團旗下鑽石生技投資（6901）今日以每股35元登錄興櫃，交易首日股價隨即大噴發，盤中最高來到300元，若以登錄價格… 據了解，台半與聯電衝刺車用業務，合作開發40V MOSFET已經進入量產階段，2023年將陸續推出60V及100V產品，同時研發150V MOSFET，為後續車用產品出貨增添更強大動能。 展望明年，台半也將陸續推出60V及100V產品，同時研發150V 台半 MOSFET，為後續車用產品出貨增添更強大動能。

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供應鏈指出，由於消費性景氣衰退，使其在晶圓代工廠投片量不斷減少，使車用、工控客戶得以取得更多產能以交付訂單，台半亦已經取得更多產能，有機會在明年第一季開始逐步拉高出貨動能。 台半 不僅如此，法人指出，台半的車用MOSFET亦同樣在送樣另一家德國車用零組件大廠，以及日本車用零組件大廠等相關廠商，預期最快在明年就可望通過認證，屆時台半的車用MOSFET產品線將可望大啖全球電動車、混合能源車等商機。 台半在車用市場耕耘已經相當多年，近年來為了鎖定電動車、混合能源車等需求帶來的淨零碳排商機，開始與晶圓代工廠聯電聯手開發車用MOSFET產品線。

台半持續擴增車用MOSFET產能，與聯電合作的車用MOSFET產線開始在2021年底小量出貨，進入2022年後開始進入放量出貨階段。 法人指出，台半目前訂單已經滿到2022年下半年，且獲得車用一級零組件供應商採用，將應用在全球一線汽車品牌，替台半2022年業績成長帶來顯著動能。 車用電子市場需求強勁，二極體廠台半（5425）車用金氧半場效電晶體（MOSFET）訂單滿手。 法人指出，台半與聯電合作的車用MOSFET出貨進入高速成長階段，並打入全球一線車用零組件客戶，台半2022年業績可望挑戰歷史新高。 台半整流器產品全球市佔率約為4.68%，產品應用廣泛，公司主要客戶包括終端品牌如Samsung、Sony、富士康等，其他尚有Philips、Osram、Hella 台半 KG Hueck、Bosch等照明、汽車電子廠商均為台半客戶。

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但要留意，公司過去流動性較差，一旦題材退燒或資金轉向，持有者或將遭遇流動性風險。 事實上，在各國積極推動淨零碳排趨勢下，全球各大車廠正不斷推出電動車及混合能源車市場，且根據歐盟政策方向，預期在2030年過後，電動車將會成為歐洲各國車市的主要車種，使科技大廠都全力搶攻這塊市場大餅，台半亦有沒有放過電動車浪潮，可望在2022年擴大搶進相關供應鏈。 功率半導體大廠台半（5425）董事會今（9）日通過今年第3季財報，受惠車用、工控等應用需求暢旺之下，台半今年前三季獲利再創新高，稅後純益達12.52億元，年增幅翻倍，每股純益5.03元，整體來說，台半2022年前三季的表現，已超越2021年全年的8.83億元及3.55元。 電子股波動程度高，市場尋求穩健型非科技股防禦力，富邦投顧指出，大陸水泥產業2023年復甦力道偏弱，全年前低後高，不過，台灣水泥產業集中度高，表現依然穩健，噸毛利受高煤價影響最大時期已過，回穩須視水泥價格走勢而定。

台半积极地以提升华人的国际竞争力为己任，更以最高标准的环保法规作为生产制造的准则， 公司以提供符合绿化 节能低碳等环保诉求 的产品和解决方案来回馈社会。 台半认知未来的成功与否，是取决于有无观察到现有市场与未来市场趋势，进而改良现有产品或开发新产品的能力。 法人看好，台半2021年營收可望創下歷史新高水準，且獲利將明顯超過2020年水準，且2022年車用布局逐步開花結果後，獲利將繳出年成長雙位數成績，並有機會挑戰歷史新高水準。

台半: 投資亮點

對此，有網友表示，每次刷完買房App都很絕望，因為台北市2千萬元的房子在他眼裡都是鬼屋，釣出其他網友推薦他買「北部1地區」，並表示2千萬元可以買到很頂的物件。 台灣農漁產品遭大陸暫停輸入，業者指出，台灣農業以小農規模為主，品質難以統一，加上大陸市場在惠台措施下「真的太好做」，導致許多農民對自身農產品缺乏要求，但日本與歐美市場不同，只要被退過貨，就算後端管理、冷鏈急起直追，也為時已晚。 去年（2022）全國稅收超徵4500億，總統蔡英文在臉書提到，扣除給地方政府，補貼勞健保和電價，以及強韌經濟外，剩下1800億會預留不時之需，以及發放現金作為全民共享。 至於發現金的時機，黨政人士指出「不可能在年前」，因為發現金有一定的程序，而央行官員表示，將比照國外的做法，「直接入帳」機率較高。

和2021年相比，車用相關占比持續成長，公司表示預計至2025年車用工控可以佔營收7成，因車用領域有一定進入門檻，要打入Tier1車廠拿到車規認證並放量生產都需要時間深耕，希望公司營運不受景氣循環影響比例過高，以及在車用領域不受陸廠削價競爭。 國內二極體廠商過去多配合科技業呈現聚落發展，或在中國設廠以搶食攻內需，應用面多落在PC相關、家電、照明等，由於進入障礙相對較低，產品生命週期較短，且產業景氣起伏大，對廠商營運多有干擾，因此近年台半逐步淡出低毛利的PC市場，並將經營重心轉移至車用端。 目前公司MOSFET和6吋的TVS都有用在電動車和充電樁產品上，至於市場關注的第三代半導體材料，公司亦有發展SiC(碳化矽)相關產品，然目前貢獻度仍甚微。 台半過去在二極體及保護元件領域即耕耘車用市場，車用佔本業約25%，公司車用市場以40V最大宗，其次為60V、80V。

台半: 台半 產品出貨暢旺

高僑（6234）早就跨足軍工產品，今年來自軍工產業的營收占比約30%，搭上軍工題材延燒熱潮，今（1）日早盤跳空開高後直衝… 在MOSFET方面，排名第一的英飛凌市佔高達27%，其次依序為安森美(on semiconductor，13%)與瑞薩(9%)。 而IGBT技術難度高，供應商僅英飛凌、Mitsubishi (三菱)、富士電機、安森美、Hitachi(日立)等少數廠商，前述廠商市佔高達70-80％。

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鼎翰自 2015 年收購 Pioneer Holding 公司旗下位於北美的 Printronix 公司後，2016 年營收開始出現大幅成長，除了可從銷售區域的占比變動之外，另外可由銷售產品別比重可看出效益。 目前公司係以 TSC 及 台半 Printronix 雙品牌行銷，其中 Printronix 以工業型機台為主。 前面分析可發現，台半在2010~2011時有不小的資本支出計劃，但2012至今就沒有再花大錢投資了，那麼，會不會出現產能不足的現象呢？

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